现金流量知识点解析

2021-03-29 16:42:56

  现金流量的计算是财管考试中出题频率比较高的知识点,经常以计算题的形式出现,一道计算题的分值也是不低的,首先要理解清楚计算的过程,然后掌握清楚公式,最后做题进行巩固。

  现金流量是投资项目财务可行性分析的主要分析对象,净现值、内含报酬率、回收期等财务评价指标,均是以现金流量为对象进行可行性评价的。考试出题也会经常计算项目的现金流量,然后用指标去判断分析这个项目该不该投资,或者两个方案选择哪一个。

  投资项目从整个经济寿命周期来看,大致可以分为三个阶段:投资期、营业期、终结期,现金流量的各个项目也可归属于各个阶段之中。

  投资阶段的现金流量主要是现金流出量,即在该投资项目上的原始投资,包括在长期资产上的投资和垫支的营运资金,计算投资阶段的现金流量可以从题上加减计算得出即可。

  营业阶段是计算的主要部分,有三个计算公式,营业现金净流量(NCF)=营业收入-付现成本-所得税,或营业现金净流量(NCF)=税后营业利润+非付现成本,或营业现金净流量(NCF)=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

  终结阶段的现金流量主要是现金流入量,包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益和垫支营运资金的收回。

  现金流量按照阶段计算出来,需要注意的是最后一年的现金流量包括营业阶段计算的,还有终结期的现金流量。

  考试出现计算各年的现金流量的话我们可以按照阶段计算出来,按照年份写出来。我们来看一个具体的例子:

  A方案需投资10 000元,使用寿命为5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值,5年中每年销售收入为6 000元,每年的付现成本为2 000元。假设所得税税率为25%,计算方案的现金流量。

  为计算现金流量,必须先计算A方案每年的折旧额:

  A方案每年折旧额=10 000/5=2 000(元)

  第0年:-10 000元

  第1-5年:(6 000-2 000-2 000)×(1-25%)+2 000=3 500元

  题上没有涉及到残值和营运资金,所以计算的时候没有考虑进去,如果有的话第0年和第5年要注意。计算出现金流量之后,题上如果给出资本成本率,让我们计算净现值,进而判断是不是投资该方案。这是考试经常会出现的计算题,计算的时候需要细心。